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草草剧场

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第六,中国坚定深化改革扩大开放。中国改革的方向不会逆转,只会不断深化。中国开放的大门不会关闭,只会越开越大。中国将坚定不移地深化改革、扩大开放,全面推进依法治国,建设社会主义法治国家。第七,中国坚定促进与其他发达国家和广大发展中国家的互利共赢合作。中国将在互利共赢的基础上与有关经贸伙伴一道加快推进多双边经贸谈判和合作,深入推进“一带一路”国际合作,增添共同发展新动力。

图5:焦炭港口库存数据来源:Wind;兴证期货研发部焦炭港口库存自8月底9月初开始主动去库后,已经恢复低位水平,目前有243.6万吨。从图中可以看出港口库存已经开始有小幅增加,贸易商对于市场的心态看似又有了好转,再次进入询价囤货的主动累库阶段。通常来说,主动累库意味着贸易商对下游需求持乐观态度,预期未来价格会继续上涨,就会积极囤货,导致市面上流通的资源减少,供不应求,推高货品价格。

对于近段时间指数基金快速扩容的原因,我们自己思考这是一个投资者群体、市场和技术发展综合因素带来的,归纳下来主要原因有三:(1)市场原因。一方面,由于所处的经济发展阶段,宏观因子是市场表现的核心驱动力,这使得Beta投资更为关键;另一方面,A股市场发展越发成熟,这包括市场本身以及投资者结构,使得获取Alpha的难度加大。最终我们看到的是,主动基金越来越难以持续跑赢指数。这里我们是指行业整体而言。

4、总结近两周在央行的积极对冲之下,流动性整体趋于平稳,但中小银行负债端的结构性矛盾突出:一是同业负债难度加大,二是资本补充压力上升。流动性支持方面,针对中小银行能够灵活使用的主要有再贴现、再贷款和定向降准。对于中小银行负债而言,降准是缓解负债压力和补充流动性的最佳工具,当然考虑到当前结构性去杠杆的诉求,央行可能会比较审慎,但是这一工具运用的前提依然存在。

请看下图:从上表得出,这30只基金在2018年四个季度的平均跌幅分别为6.17%、14.89%、11.98%和15.13%,表明二至四季度出现持续亏损,同期上证指数分别下跌10.14%、0.92%和11.61%。其中,三季度的平均亏损幅度明显远超同期上证指数的跌幅。

在美国和俄罗斯的主导下,1992年5月23日,美国、俄罗斯、哈萨克斯坦、白罗斯、乌克兰5国在里斯本签署协议,哈萨克斯坦、白罗斯、乌克兰三国在未来7年内销毁所有核武器,俄罗斯成为独联体国家当中唯一拥有核武器的国家。在美国,英国,俄罗斯,三个国家的压力或者斡旋之下,乌克兰答应了放弃核武器,无核化,销毁所有苏联时期在乌克兰所有大量的核弹头。不过,乌克兰如果放弃或销毁核武器,一方面会给自己造成重大的经济损失,另一方面没有核武器以后国家安全得不到保障。所以乌克兰选择向美俄提出对乌克兰放弃核武器进行经济补偿和提供安全保证。

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